Le fournisseur français de cloud OVHcloud a annoncé mardi 20 octobre un flux de trésorerie disponible positif pour la première fois depuis son introduction en Bourse en 2021, avec un chiffre d’affaires annuel en hausse de 7,2 % à 1,15 milliard d’euros, selon Reuters et BFM Bourse.
Un exercice placé sous le signe de la discipline
Sur l’exercice clos le 31 août 2026, le groupe roubaisien a réalisé 1 145,1 millions d’euros de chiffre d’affaires, en progression de 7,2 % à données comparables et de 5,6 % en données publiées. La performance dépasse l’objectif de 5 à 7 % que l’entreprise s’était fixé, avec une nette accélération en fin d’exercice : les ventes ont grimpé de 10,5 % au quatrième trimestre.
La rentabilité suit. L’Ebitda ajusté progresse de 9,7 % à 480,5 millions d’euros, soit une marge de 42 %, en hausse de 1,6 point. Le résultat net atteint 9,4 millions d’euros, contre 0,4 million un an plus tôt, selon BFM Bourse.
« L’exercice 2026 a été celui de la discipline », a résumé le PDG, Octave Klaba, revenu aux commandes il y a un an. Le dirigeant met en avant un pilotage serré des stocks, des investissements et des coûts. Face au renchérissement de la mémoire vive et des disques, OVHcloud dit avoir relevé ses tarifs « de manière mesurée ».
Le cap symbolique du cash-flow positif
Le chiffre le plus attendu concerne la trésorerie. Le flux de trésorerie disponible après service de la dette, le « levered free cash-flow », ressort à 24,7 millions d’euros, contre une sortie de 27 millions l’année précédente. Après cinq années de consommation de trésorerie, l’entreprise finance désormais ses lourds investissements avec ses propres activités, souligne Reuters.
Le bilan s’allège en parallèle. La dette nette s’établit à 1,16 milliard d’euros, soit 2,7 fois l’Ebitda ajusté, contre 2,9 fois un an plus tôt. Le groupe dispose de 255 millions d’euros de liquidités et n’a pas de remboursement significatif à honorer avant l’exercice 2030, a précisé la direction à l’agence.
Le cloud public et les grands comptes en moteur
Le cloud public reste le segment le plus dynamique : ses revenus ont progressé de 18,9 % sur l’exercice, à 255,1 millions d’euros. Selon Reuters, l’activité Digital Scalers, qui regroupe les clients dépensant plus de 2 000 euros par mois, a crû de 12,4 % à 359,1 millions d’euros et pèse désormais 31 % du chiffre d’affaires. Octave Klaba attribue l’accélération du dernier trimestre à cette clientèle et à la réorganisation commerciale engagée depuis son retour.
Des objectifs relevés pour 2027
Pour l’exercice 2027, OVHcloud vise une croissance supérieure à 10 % à données comparables, une marge d’Ebitda ajustée de plus de 42,5 %, un cash-flow de nouveau positif, un levier d’endettement inférieur à 2,7 fois et un retour sur capitaux employés supérieur à 9 %, contre 7,7 % sur l’exercice écoulé.
L’intelligence artificielle doit porter cette nouvelle phase. Le PDG a indiqué à Reuters que le premier modèle d’IA du groupe serait lancé début 2027. OVHcloud dispose de 250 mégawatts de capacité électrique raccordée, dont 140 mégawatts exploités : le groupe peut donc accueillir de nouveaux clients sans construire, un atout face à des concurrents contraints d’étendre leurs infrastructures. Octave Klaba a en revanche critiqué les programmes publics européens de calcul, cofinancés par l’Union et les États membres, qui favorisent selon lui des projets nationaux de centres de données sans clientèle suffisante.
La Bourse a salué la publication. Mardi matin, le titre gagnait environ 11 % à Paris, dans un marché européen pourtant orienté à la baisse, les manifestations en France pesant sur l’appétit des investisseurs selon Reuters.
