Pourquoi le choc tarifaire se fait attendre
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Selon Oxford Economics, la hausse actuelle de l’indice des prix à la consommation (IPC) (+2,7 % en juin contre 2,4 % en mai) commence à refléter les tarifs, même si leur impact réel est encore retardé Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, confirme que les effets des tarifs, attendus début août, mettront encore plusieurs trimestres à se diffuser dans l’économie
Signaux contradictoires
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Malgré des ventes de détail en hausse de +0,6 % en juin, certains secteurs (électronique, électroménager) montrent des signes de faiblesse, sous l’effet éventuel de tarifs .
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La Fed note dans son rapport Beige Book que les entreprises anticipent des hausses de coûts à partir de la fin de l’été, conséquences directes des droits de douane sur l’acier, l’aluminium et autres matières premières
Pourquoi Wall Street reste calme (un peu trop ?)
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Les marchés boursiers ont réagi mollement — indices stables, VIX bas — en grande partie parce que les effets tarifaires sont reportés ou absorbés via des stocks constitués en avance
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Par exemple, les entreprises ont anticipé les tarifs en augmentant leurs inventaires, puis vendent à l’ancien prix, masquant pour le moment l’impact .
Menaces à venir
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Goldman Sachs estime que jusqu’à 70 % du coût des tarifs sera finalement répercuté sur les consommateurs
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Avec des droits sur l’acier et l’aluminium arrivant à 50 % depuis juin, les pressions inflationnistes pourraient s’amplifier au second semestre .
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The Economist met en garde : l’économie américaine est « sur la voie d’un ralentissement » si les tarifs restent élevés .
Implications pour la Fed
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La Fed, bien que sous pression pour baisser les taux, reste prudente : les effets tarifaires (plus inflationnistes) rendent la décision complexe .
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Selon Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis, la politique monétaire doit s’appuyer sur les données réelles, pas seulement sur les annonces tarifaires .
En résumé
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Le choc tarifaire est en cours, mais se manifeste lentement, avec un décalage pouvant atteindre plusieurs trimestres.
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Les signes avant-coureurs (inflation, coûts des intrants, tension sur les chaînes logistiques) sont là, mais ne se traduisent pas encore dans les indicateurs macro.
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Attendez-vous à une inflation plus soutenue à la fin 2025, potentiellement suivie d’un ralentissement de la croissance.
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La Fed garde le cap sur des décisions très prudentes, équilibres entre soutien économique et lutte contre l’inflation.
